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早盘提示

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中投早盘分析摘要(2019-4-11)

来源:江苏快三官方网址    发布时间:2019-04-11    点击数:

【宏观提示】美联储3月纪要显示,今年内可能无需加息,但有未来加息的空间,整体表述与市场预期较为一致,美股小幅震荡,工业品表现参差不齐。从盘面上看,前期处在历史低位的品种如白糖、橡胶,近期表现较好,上述行业基本面变得更差的概率极小,属于典型的易涨难跌的品种,可继续关注逢低买入的机会。而大部分工业品的保险仍取决于美股为代表的风险资产走势,建议关注美股的走向。


【股指早评】在以消费类为代表的蓝筹再创新高的背景下,指数盘中大幅冲高,但是最终涨幅有限,两市成交量也无法有效放大。当前市场走势与市场情绪,外围表现关联度极大。本周北上资金持续流出,以消费类为代表的蓝筹出现一定程度的超涨迹象,建议目前位置可保持一定程度的谨慎,多单可设置好止盈,未入场投资者观望为宜。


【螺纹铁矿今日观点】普氏62%铁矿石指数报94.3美元/吨,涨0.9美元/吨;唐山普碳钢坯含税出厂价报3550/吨,持稳。上海螺纹钢HRB 20mm价格4090/吨,跌10/吨;上海热卷Q235B4.75mm价格3970/吨,跌10/吨。美联储会议纪要重申2019年不加息,货币政策宽松叠加二季度经济见底的宏观预期对商品产生提振,经济见底预期有待数据验证。供应方面,高炉开工及电炉开工延续回升,钢材供应压力将继续增加。需求端钢联日成交数据延续回落至正常水平,高需求难以持续。基差缩小后短期继续上行压力增加,多头可适当止盈。中长市场担忧点在于供给增量以及宏观边际转弱,继续观察月中地产数据,等待反弹抛空机会。铁矿石方面,近期矿石受消息影响较大,飓风对澳大利亚发运产生影响,供应端持续受到扰动。需求方面钢厂高炉开工率有所回升,目前钢厂铁矿石库存处于低位,钢厂仍有补库预期。铁矿石港口库存出现小幅回升。铁矿石供需关系发生改变,中长期逢低做多为主,短期或高位震荡。


【焦煤焦炭今日观点】焦炭三轮价格下调后,多数焦企处于盈亏平衡状态,焦企心态好转,有提涨意愿,但目前高开工、高库存状态延续,焦炭供应宽松格局延续。库存方面,焦化厂、港口库存均呈现回升态势,钢厂库存略有下降,且港口库存处于胀库状态,库存压力较大。目前港口价格报价在1950/吨附近,成交偏弱,前几日盘面拉升给套保盘介入机会。短期看供应仍维持宽松,山西开展焦化专项检查的影响有待观察,远月的预期发生向好转化。焦煤方面,受税率调整以及下游采购情绪低迷影响,国内焦煤各品种价格出现大幅下跌,进口煤价格回落明显。焦炭价格持续下调,焦企利润压缩情况下放缓原材料采购,炼焦煤各煤种价格不同程度有所下调,短期震荡偏弱。


【铜价今日观点】铜价持续震荡,在49000-50000区间运行。现货对当月合约报升水20/~升水140/吨,下游继续逢低买盘,贸易商虽有低价收货意愿,但压价空间有限。交割前若价差维稳不变,现货升水也难有改变。铜市供应端偏紧预期持续发酵,但该因素在前期大涨行情中已兑现,目前考虑到库存处于高位,需求未现明显改善,铜价短期将继续承压。


【锌价今日观点】锌价延续高位震荡,运行重心下沉,收于23000下方,成交量持仓量有所下降。0#锌主流成交22750-22820/吨,对4月报升水30-60/吨;期锌延续调整,冶炼厂出货正常,因盘面走低下游采购积极性增强,持货商积极出货,现货升水攀升。锌供应量实在太大,目前加工费处于历史高位,冶炼厂的利润也处在一个比较高的水平。市场对高价位加工费的预期还是存在的。所以年内加工费应该还是会处于高位,会因为供需和生产有一些小的调整,但是2019年加工费应该会维持在70008000/吨。沪锌运行重心下沉,4月进入强去库周期,但在高利润驱动下冶炼厂停滞产能恢复状态引发市场关注,供给与消费拉锯,然当前库存仍处相对高位,资金做多势头减弱,日内继续高位震荡。


【镍今日观点】早上俄镍较无锡1904普遍升水350-400/吨,金川镍较无锡1904合约报升水1000-1100/吨,亦有个别贸易商报升水1200/, 早间成交时段市场整体交易量明显不如昨日。国内首个钠镍电池储能试点项目建成投用,印尼首家生产电池级镍化学品的工厂有望在2020年前投产。硫酸镍需求虽然仍是风口,但是短期对镍价提振作用有限。镍铁短期供应偏紧,镍铁冶炼企业利润可观,开工率可能上升,印尼镍铁投放产能投放将集中在二季度,中期供应压力渐近。下游不锈钢的需求在消费旺季表现不如预期,无锡、佛山两地库存节后持续增加。市场表现出对后期供应压力和需求弱势的担忧,不过中国商务部对不锈钢的反倾销调查及镍的低库存短期对不锈钢市场形成支撑。短期盘面较为强势,但是如果后续需求不能出现好转,镍价下行压力较大。


【原油今日观点】根据标准普尔全球普氏能源资讯(S&P GlobalPlatts)统计,由于沙特加大减产力度,以及委内瑞拉遭遇大范围停电,全球原油市场供应大幅收紧。普氏能源资讯数据显示,3OPEC14个成员国原油总产量降至3023万桶/日,环比2月的水平下降了57万桶/日,产量降至四年多以来的最低水平。OPEC最大的产油国沙特3月原油产量降至987万桶/日,为20172月以来的最低水平。委内瑞拉3月原油产量为74万桶/日,跌至2003年大罢工以来的最低水平。目前市场最大的担忧是俄罗斯可能退出减产协议。普京发表讲话称,虽然俄罗斯做好准备继续与OPEC进行合作,但不支持油价不受控制地上涨。有迹象表明,俄罗斯对当前的油价感到满意,希望6月协议到期后开始增加原油产量。俄罗斯能源部长诺瓦克表示,如果原油市场恢复平衡,就没有必要延长减产协议,将在6月对减产存续与否作出决定。作为产油国三巨头,俄罗斯承担着第二大减产份额,其退出将对原油构成重大利空。应密切关注将于6月举行的OPEC+部长级会议相关的信息,对短期油价的阶段性回调有所准备。


【天胶今日观点】尽管下游需求不被看好,今年重卡销量却意外表现的差强人意。2月全国重卡市场共计销售各类车型7.8万辆,环比下降20.9%,但同比增加4%。其中重型货车销量1.94万辆,重型货车非完整车辆销量2.36万辆,半挂牵引车销量3.39万辆。3月通常看作是重卡市场的风向标,重卡销售迎来传统旺季,对预测全年市场走向具有一定指导意义。3月国内重卡市场共约销售各类车型14.5万辆,环比大幅上涨93%,同比增长4%2019年一季度,中国重卡市场销量累计32.17万辆,较去年同期的32.34万辆基本持平。重卡表现超预期的原因主要是需求的季节性拉动和市场营销的改观。一般在34月各地大批基建项目陆续开工,工程类重卡开始迎来需求高潮。经销商对重卡销量转向乐观态度,积极备货补充库存。主要重卡企业为争取开门红,开足马力生产和销售。多重因素推动了今年重卡销量的增长,让已经强弩之末的重卡市场再次回暖。橡胶基本面不支持牛市,但重心震荡中逐渐上移,可逢低试多。下方依托(1100012000)成本区间,上方参考13000重要压力位。


PTA今日观点】今日PTA华东价格报6560/吨,较前日下跌90/吨,MEG4775/吨,较前日下跌5/吨。华东内贸市场下跌,参考商谈升水TA190530-40元为主,部分成交在6556655765786580/吨左右自提。涤纶今日产销率40%,较上周同期基本相同。整体来看,短期内PTA近期将继续受到供给方面,装置检修与复产消息的刺激,关注福海创设备的复工进度,短期内05合约依然存在上涨动力,乙二醇上方空间不大,建议逢高沽空为主。


【甲醇今日观点】西北现货报价2180,广东港口现货报价2480,现货价格不变。原油继续创出新高,化工品价格重心上移。煤制开工72.08%,天然气制开工58.12%,焦炉气制58.20%。目前消费欠佳,港口库存维持高位,港口因内地货源送到相对有限,港口库存整体小幅消耗。34月我国内地涉及检修产能超千万吨,其中80%左右集中在西北地区,陕西、内蒙古居多。受化工品回落影响,目前开工率维持在71%。前期部分企业检修完毕,近期复产,供应压力加大。操作上,4月份甲醇可能形成底部,市场博弈的焦点是消费淡季以及春季检修,但库存依然较高,MA909近期关注2500整数位置,多单继续持有。


【纸浆今日观点】410日废纸指数1953.82,环比上调0.3%。市场反映,白卡纸3月市场交投表现好转,市场价格有所回升,但是对4月缺乏信心。玖龙纸业(重庆):P22P23P33P4049日到424日停机15天,主要停机生产线是牛卡纸,瓦楞纸,白板纸,低克重再生及瓦纸。宁海县馨源泰、华发纸业(福建)、安徽浙源瓦楞纸开始提价,提价50-100/吨。3月末最新港口库存数据,青岛港约112万吨,环比下降6%,同比上涨100%;保定库环比下降43%,同比下降55%;常熟库环比下降10%,同比增加40%。经历连续累库后,国内纸浆终于转入去库存阶段,不过目前来看库存压力依旧。目前山东地区现货报价针叶浆:银星5450/吨,北木6000/吨,月亮5500/吨,俄针5500/吨;国际市场报价:北木750美元/吨,月亮720美元/吨,银星730美元/吨,俄针陆运685美元/吨海运715美元/吨。纸浆基差得到修复,短期或受到一定上行阻力,多单可部分减持。


【棉花今日观点】新棉进入播种期,天气炒作将成为后期焦点。下游纺织企业皮棉采购需求偏低,刚需补库为主。纺织出口数据下滑,预期需求依然一般。棉花商业库存为496万吨,同比增加80万吨,处于近年同期的最高水平。工业库存为87万吨,同比抬升20万吨,亦为近年同期最高水平。2018/2019年度印度、美国、中国等国家棉花产量下调,全球棉花产量同比减少108万吨至2585.3万吨。2019年美国意向植棉面积为1450万英亩,同比增长2.9%,国内预计2019年新疆棉花面积亦有小幅增加。操作上,需求略显平淡,目前处于横盘调整区间,无明显趋势,关注前期高点的压力和前期低点支撑。


【白糖今日观点】南宁集团厂仓报价5230-5330/吨,南宁仓自提报价5340/吨,上调30/吨,2000吨以上优惠10/吨。国内需求依然清淡,现货供应略显充裕。巴西中南部2019/20年度产糖量预计达到2930万吨,同比增加10%。苏克顿金融预计全球2019/20年度糖供应缺口扩张至400万吨。在4月开始的新榨季,巴西中南部糖产量预计为2,970万吨,高于10月最初预估 的2640万吨和当前年度的2650万吨。2018/19榨季截至1月底我国累计进口糖98万吨,同比增加约49万吨。操作上,国内整体供大于求,外糖偏向于震荡走势,由于预期全球产量逐步下降,sr909建议后期可以逢低买入,已有多单继续持有。


【豆类基本面】美国农业部月度供需报告后美豆市场小幅反弹,5月大豆合约继续在900美分关口附近震荡。美国农业部在周二公布的月度供需报告中调低美豆库存,但将巴西大豆产量上调至1.17亿吨,本次报告对市场影响有限。中美新一轮贸易谈判进展较为顺利,继续为中美大豆贸易恢复正常创造条件。南美大豆收割进度加快,巴西大豆收割接近尾声,机构普遍根据实测产量调高巴西大豆产量预估值,阿根廷大豆收割大幕持续推进,预计该国大豆产量同比增幅在50%左右。中国油厂积极买入南美大豆,中国可能增加美国DDGS进口等消息抵消中加菜籽贸易摩擦导致进口菜籽类商品供应趋紧的担忧。全球大豆市场远期供应保持宽松格局,压缩大豆价格反弹空间。美豆延续震荡行情,等待中美贸易谈判提供新指引。国内豆类市场反弹受阻,上涨动力依旧不足。


【大豆今日操作建议】国内主产区国产大豆市场维持弱势运行,市场购销不旺,多地价格跌至近1年来低位水平。主产区临近春季播种,受政府提高大豆种植补贴影响,农民种植大豆积极性明显提高。2019年国家农业农村部将继续实施增加大豆和油料作物的生产指导,黑龙江省农业农村厅公布新年度大豆种植补贴将较玉米高出200/亩以上,大豆生产者补贴每亩300/左右。豆一期货延续低位震荡状态,内外交困,反弹阻力需要时间化解。当前地方储备收购量有限以及高额种植补贴导致大豆实际种植成本大幅下降并将刺激面积增加,主产区大豆需求低迷,国产大豆市场继续处于弱势格局。预计今日连豆市场低开震荡,建议投资者保持震荡偏弱思路,可盘中短线适量参与大豆期货交易或继续保持观望。


【豆粕菜粕今日操作建议】周三国内豆粕现货市场整体小幅回落,多地价格下跌20-30/吨,沿海地区主流报价多在2540/吨附近运行,市场购销表现一般,观望情绪依然明显。5月船期巴西大豆贴水报价为118美分,折算豆粕理论成本约为2650/吨。近日国内豆粕市场经历小幅回升后再遇阻力,除国内非洲猪瘟疫情再有报告病例外,关于中国可能采购4000万吨美豆以及其他农产品的传闻也为豆粕市场上行增添阻力。豆粕终端需求因生猪存栏量持续下降而遭遇近年少有的长时间疲弱行情,而中美贸易谈判进展顺利,中国增加美豆以及美国DDGS等商品的进口将缓解中加菜籽贸易减少后国内菜籽粕供应短缺的预期,南美大豆产量规模庞大更是中国大豆供应的可靠保障。在此背景下,国内粕类市场将继续消化供应层面的阻力,等待需求面好转以提振价格走出弱势。预计今日国内粕类期货市场维持震荡走势,建议投资者保持震荡思路,粕类多单宜减持,可盘中顺势短线参与交易。


【油脂今日操作建议】周三CBOT豆油市场多空交织,延续震荡行情。马来西亚棕榈油市场大幅下挫,因马来西亚棕榈油局报告显示3月末该国棕榈油库存和产量均高于预期。周三国内油脂板块承压走弱,夜盘继续跟随棕榈油下跌。中美贸易谈判进展顺利,逐步为美豆恢复正常对华出口创造条件。国内豆油和棕榈油整体供应充足,4-5月进口大豆到港量预期偏高,全国港口食用棕榈油库存总量明显增加,进口加拿大菜油减少的炒作情绪下降,国内油脂市场重回基本面供大于求的基本面。预计今日国内油脂板块弱势低开,建议投资者保持震荡调整思路,盘中顺势逢高抛空参与为主或暂时观望。


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