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早盘提示

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中投早盘分析摘要(2019-4-15)

来源:江苏快三官方网址    发布时间:2019-04-15    点击数:

【宏观提示】3月份金融数据大超预期,叠加3月份经济数据好转,市场情绪较为亢奋,美股在全球宽松以及美国数据的支持下逼近历史新高,风险资产近期普遍较为强势。流动性宽松是市场上行的主要推动力,而部分软商品价格的上行显示交易通胀预期的投资者开始增加。预计在美股未转弱前,风险资产以偏强运行位置,建议短线投资者紧盯市场情绪的变化。如果单从基本面的角度看,尚无明显品种具备单边上行行情。


【股指早评】指数上周后半周出现一定程度的回落,但是在超预期金融数据,以及美股强势走势下,指数短期内深跌的可能性不大。沪指逐渐进入3300-3500的前期密集成交区,出现震荡走势较为正常。考虑到市场上涨更多依赖情绪和流动性,建议多多关注两融、北上资金以及美股走势,密切关注成交量变化。目前位置指数容易出现震荡走势,建议设置好止盈止损比例。


【螺纹铁矿今日观点】普氏62%铁矿石指数报95.8美元/吨,涨0.8美元/吨;唐山普碳钢坯含税出厂价报3570/吨,周末涨20/吨。上海螺纹钢HRB 20mm价格4090/吨,持稳;上海热卷Q235B4.75mm价格3970/吨,持稳。美联储会议纪要重申2019年不加息,国内进出口、金融数据大幅好于预期,货币政策宽松、宽信用叠加二季度经济见底的宏观预期对商品产生提振,关注本周投资数据。供应方面,高炉开工及电炉开工延续回升,钢材供应压力将继续增加。需求端钢联日成交数据维持在20万吨左右,高需求难以持续,库存方面钢联数据显示目前社库、厂库去库维持正常节奏。基差缩小后短期继续上行压力增加,多头注意适当止盈。中长市场担忧点在于供给增量以及宏观边际转弱,继续观察月中地产数据,等待抛空机会。铁矿石方面,近期矿石受消息影响较大,飓风对澳大利亚发运产生影响,供应端持续受到扰动。国内矿方面,近期数据显示一季度国产精粉产量增加3.56%,预计全年增量为1000万吨,将部分弥补外矿带来的供应减少。需求方面钢厂高炉开工率有所回升,目前钢厂铁矿石库存处于低位,钢厂仍有补库预期。铁矿石港口库存受到港减少及疏港增加影响,库存出现明显下降。铁矿石供需关系发生改变,中长期逢低做多为主,短期或高位震荡。


【焦煤焦炭今日观点】近期焦企库存略有下滑,加之山西地区环保及淘汰落后产能文件公布,焦企心态有所好转,山西晋中个别焦化企业提涨100/吨。目前焦企依然处于高开工状态,焦企、港口库存略有下滑,港口库存出现胀库,后期消化仍是难题。目前港口价格报价在1950/吨附近,成交偏弱。焦化企业利润处于盈亏平衡状态,随着近期山西地区环保及淘汰落后产能文件公布,市场预期发生好转,后期仍需关注执行情况。焦煤方面,山东省近期开展为期3个月的安全生产专项执法检查,煤矿成为重点,后续影响有待观察。焦企利润受压缩情况下对上游打压情绪不减,原材料采购不积极,近期国内焦煤各品种价格出现大幅下跌,进口煤价格回落明显,短期震荡偏弱。


【铜价今日观点】IMF进一步下调2019年全球增速预期至金融危机以来最低,市场对全球经济增速放缓的忧虑再起,美元回升至97美元/吨,铜价表现高位回落。 现货市场,上周持货商挺价意愿持续强烈,升水10-升水160/吨出货,由于盘面高涨,市场呈现谨慎观望坐等调价的态势,下游消费保持刚需采买节奏,成交尚可。进入4月冶炼厂检修众多,二季度影响产量超过10万吨;同时4月消费逐渐回暖,上期所仍有减少的空间。LME库存减少2000吨至19.24万吨,今年LME库存较前两年来说基数很低,且进口亏损逐渐缩小,LME的库存也表现减少之势。COMEX库存自2018年年中开始一直呈减少态势,仅3.57万吨。铜市供应端偏紧预期持续发酵,但该因素在前期大涨行情中已兑现,目前考虑到库存处于高位,需求未现明显改善,铜价短期将继续承压。


【锌价今日观点】受库存意外录增压制,锌价回吐涨幅,陷于多路均线返升乏力。沪锌主力自年内高点跌落,运行重心下移至22400/吨附近承压510日均线运行。现货对沪锌1904合约自平水-升水20/吨左右转至升水80-100/吨左右,下游采购积极性被激活,加之清明节后存在一定的刚需采购需求,但期锌止跌整理接货方观望等待情绪升温,成交有所减弱。目前加工费处于历史高位,冶炼厂的利润也处在一个比较高的水平。市场对高价位加工费的预期还是存在的。所以年内加工费应该还是会处于高位,会因为供需和生产有一些小的调整,但是2019年加工费应该会维持在70008000/吨。沪锌运行重心下沉,4月进入强去库周期,但在高利润驱动下冶炼厂停滞产能将恢复引燃市场做空情绪,加之LME锌库存意外录增更是助推空头士气,多头出逃,空头携仓涌入。短期供应增长预期与消费偏强的博弈令沪锌窄幅震荡。


【镍今日观点】412日印尼苏拉威西地区发生6.8级地震,主要影响青山印尼项目和新华联印尼项目,目前新闻报告当地感受到轻微晃动,生产暂时没有受到影响。对于是否会使印尼镍铁产能投放推迟,还需要关注后续报道。下游不锈钢的需求在消费旺季表现不如预期,无锡、佛山两地库存节后持续增加。下游钢厂多在观望,不锈钢价格承压下跌。市场表现出对后期供应压力和需求弱势的担忧。中国商务部对不锈钢的反倾销调查及镍的低库存短期对不锈钢市场形成支撑,盘面纠结震荡。目前镍价格受到的主要压力,就是印尼镍铁产能二季度的集中投放渐近和下游不锈钢的需求疲弱。周一开市,受印尼地震影响镍价可能出现止跌反弹迹象。


【原油今日观点】当前原油消息面备受关注,如果伊朗和委内瑞拉原油供应进一步下降,可能导致原油市场过度紧缩,OPEC+不排除从7月开始提高产量,对减产终止的担忧构成油价主要的潜在利空。OPEC在报告中指出,假设OPEC保持3月的原油产量水平,2019年全球油市供应将略显短缺。据OPEC消息人士透露,若未来原油供应不受控制地雪崩式下滑,导致油价上涨到80美元/桶甚至更高,OPEC将不得不考虑增产。倘若伊朗和委内瑞拉原油供应减少幅度不及预期,未来油价保持在合理区间,则OPEC大概率将减产协议适当延长一段时间,后期再做出一定调整。无论如何,目前断言为时过早,OPEC+直到6月会议前不会完全取消减产承诺。市场前景尚不明朗,产量政策何去何从,很大程度上取决于6月国际原油价格水平,及美国对伊朗和委内瑞拉的制裁力度。我们认为,围绕OPEC产油国的核心利益,加上去年的前车之鉴,在油价达到目标位前不会贸然结束减产。俄罗斯很有可能准备增加原油产量,鉴于其原本处于减产不到位的状态,对整体供应水平的影响有限。推测OPEC能够接受的安全边际为,WTI70美元/桶,Brent80美元/桶,在此范围内的政策风险较低。


PTA今日观点】2019年,在国内经济形势的不确定性和化工行业内部调整的共同作用下,下游聚酯行业对于原料端的需求预期减弱。考虑到PTA和乙二醇库存的分化走势以及两者在成本端支撑力度的不同,从基本面角度来看,PTA与乙二醇的价差在9月之前会继续扩大。


【甲醇今日观点】西北现货报价2120,广东港口现货报价2460,现货价格不变。近期多套甲醇装置复产,供给短期增加。煤制开工72.08%,天然气制开工58.12%,焦炉气制58.20%。目前消费欠佳,港口库存维持高位,港口因内地货源送到相对有限,港口库存整体小幅消耗。34月我国内地涉及检修产能超千万吨,其中80%左右集中在西北地区,陕西、内蒙古居多。受化工品回落影响,目前开工率维持在71%。前期部分企业检修完毕,近期复产,供应压力加大。操作上,4月份甲醇可能形成底部,市场博弈的焦点是消费淡季以及春季检修,但库存依然较高,MA909关注2500整数位置,后期依然逢低买入。


【纸浆今日观点】中国3月纸浆进口170.6万吨,环比增加7.36%,同比下滑20.58%。进入4月,玖龙发布第三波包装用纸降级通知的同时,文化用纸延续发布涨价函:金华盛、太阳、华泰、晨鸣、亚太森博等整体价格再次上调200/吨。市场反映,白卡纸3月市场交投表现好转,市场价格有所回升,但是对4月缺乏信心。经历连续累库后,国内纸浆终于3月末转入去库存阶段,不过目前来看库存压力依旧。目前山东地区现货报价针叶浆:银星5450/吨,北木6000/吨,月亮5500/吨,俄针5500/吨;国际市场报价:北木750美元/吨,月亮720美元/吨,银星730美元/吨,俄针陆运685美元/吨海运715美元/吨。纸浆基差得到修复,短期受到一定上行阻力。后期如果注册仓单大幅增加,则多单离场。如果注册仓单仍然为0,多单继续持有。


【棉花今日观点】下游纺织企业皮棉采购需求偏低,刚需补库为主。纺织出口数据下滑,预期需求依然一般。工业库存为87万吨,同比抬升20万吨,亦为近年同期最高水平。2018/2019年度印度、美国、中国等国家棉花产量下调,全球棉花产量同比减少108万吨至2585.3万吨。2019年美国意向植棉面积为1450万英亩,同比增长2.9%,国内预计2019年新疆棉花面积亦有小幅增加。操作上,需求略显平淡,建议观望为主。


【白糖今日观点】现货报价走高,投机资金借着主力换月大量进场。广西出现冰雹降雨天气,甘蔗出现一定的倒伏。截至3月底,本制糖期全国累计销售食糖489万吨(上制糖期同期销售食糖393.8万吨),累计销糖率49.41%(上制糖期同期41.3%)。国内需求依然清淡,现货供应略显充裕。巴西中南部2019/20年度产糖量预计达到2930万吨,同比增加10%。苏克顿金融预计全球2019/20年度糖供应缺口扩张至400万吨。在4月开始的新榨季,巴西中南部糖产量预计为2,970万吨,高于10月最初预估的2640万吨和当前年度的2650万吨。操作上,外糖偏向于震荡走势,由于预期全球产量逐步下降,sr909建议后期可以逢低买入,已有多单继续持有,无单者追高需谨慎。


【豆类基本面】周五CBOT大豆期货市场窄幅震荡,各方仍在等待中美贸易谈判的新进展。美国2019年春季播种已经展开,由于部分种植区偏涝,市场担心玉米播种推迟可能鼓励美国农户将部分农田该种大豆,进而削弱了美豆播种面积下降对市场利多效应。上周美豆出口数据再度降至谷底,中国买盘动向仍是各方关注的重点。巴西大豆收割超过九成,阿根廷大豆尚处收割初期,天气因素对产量的干扰大幅下降,南美大豆整体产量规模庞大,上市进程加快,正成为全球大豆供应的可靠保障。中国海关总署公布3月份大豆进口数据,3月共进口大豆491.7万吨,同比下降13%。美豆市场维持震荡特征,等待中美贸易谈判提供新指引。国内豆类市场承压走弱,缺少主动反弹动能。


【大豆今日操作建议】国内主产区国产大豆市场保持弱势运行状态,市场购销清淡,多地价格跌至近1年来低位水平。主产区临近春季播种,受政府提高大豆种植补贴影响,农民种植大豆积极性明显提高。2019年国家农业农村部将继续实施增加大豆和油料作物的生产指导,黑龙江省2019年大豆种植补贴将较玉米高出200/亩以上,大豆生产者补贴每亩不超过270元,具体补贴标准由省里统筹确定。豆一期货近日走势低迷,技术上不断探出新低,弱势特征十分明显。当前地方储备收购量有限以及高额种植补贴导致大豆实际种植成本大幅下降并将刺激面积增加,主产区大豆供需失衡,进口大豆跌势加剧,内外共同施压,不排除豆一期货继续下跌。预计今日连豆市场保持反弹乏力的弱势状态,建议投资者保持震荡偏弱思路,可盘中短线适量参与大豆期货交易或继续保持观望。


【豆粕菜粕今日操作建议】周五国内豆粕现货市场稳中偏弱,局部小幅下跌10-30/吨,沿海地区主流报价多在2530/吨附近运行,市场购销再度转淡,观望情绪升温。5月船期巴西大豆贴水报价为117美分,折算豆粕理论成本约为2630/吨。上周国内报告西藏和新疆发生三起非洲猪瘟疫情,全国共有31个省份发生122起非洲猪瘟疫情,显示春季非洲猪瘟疫情仍处高发阶段。尽管当前豆粕价格处于多年低位,生猪和禽畜饲料中豆粕添加比例多达到上限,但由于生猪存栏量大幅下滑,豆粕整体需求仍处缩减状态,严重制约价格止跌回升。此外,南美大豆丰产前景逐渐兑现,未来美豆及南美库存可能加快向中国转移,国内粕类市场将继续消化供需双重阻力。在国内需求转好及中美贸易谈判出结果前,国内豆粕市场尚难摆脱弱势周期。预计今日国内粕类期货市场维持弱势震荡行情,建议投资者保持震荡思路,粕类多单宜择机减持,可盘中顺势短线参与交易。


【油脂今日操作建议】周五CBOT豆油市场冲高回落,技术上保持盘整状态。马来西亚棕榈油市场受马币疲弱影响小幅回升,产量增加预期仍是市场上行阻力。周五国内油脂板块延续震荡行情,夜盘脱离日内低点。国家海关总署公布的数据显示,尽管中国3月份进口的大豆为四年来最低值,但同期进口的食用植物油达到58.1万吨,1-3月累计数量更是高达196.2万吨,较上年同期增加48.1%。外部植物油进口利润偏高刺激国内进口数量大幅增加,进一步深化国内油脂市场供大于求的基本格局。由于当前国内油厂普遍处于压榨亏损状态,油厂挺价可能带来阶段性抗跌或反弹行情。预计今日国内油脂板块维持震荡走势,建议投资者保持震荡盘整思路,可盘中逢高抛空豆油期货或继续观望。


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